联姻美国猪企得利斯拟4亿收购瑞东农牧全缘石楠

联姻美国猪企？得利斯拟4亿收购瑞东农牧

8月15日，得利斯发布公告表示，公司与Riverstone Farm Pte. Ltd.（下称Riverstone）签订了《合作框架意向书》，以自筹资金的方式，收购Riverstone位于中国山东境内的生猪养殖业务及资产，即瑞东农牧（山东）有限责任公司（下称瑞东农牧山东）100%股权，双方并进行相关业务的深度合作。

何故？

得利斯方面告诉《财经啸侃》特约、独家撰稿人五谷君，本次合作将对得利斯完善产业链、管理及盈利能力提升，以及未来业务发展等方面具有积极的促进作用：相关资产及业务将成为公司新的利润增长点，大大提升公司整体业绩。

Riverstone又是谁？

公开资料显示，Riverstone是一家新加坡注册的公司，是以农业与食品投资管理为主的公司，持有瑞东农牧山东100%的股权。

瑞东农牧山东声称致力于建造现代化美式猪场，引入优秀的种猪基因，打造引领中国养猪方向的高生产水平养猪基地。

Riverstone的股东是Proterra Investment Partners LP管理的基金（下称Proterra）和Pipestone，两者都是皆非池中之物。

Pipestone则是美国第五大养猪企业，代表世界最先进的养猪技术和管理水平，并在全球范围内提供生猪养殖技术支持和猪场整体托管服务。

Proterra前身为美国嘉吉集团旗下独立运营的全球资产管理子公司，于2016年1月从嘉吉集团独立，专注于食品、农业、矿产等领域的投资管理。

作为被收购对象的瑞东农牧山东，注册地在山东济南，主要从事生猪养殖业务，其业务板块如下：

业务A -目前正在运营的North Shore猪场，位于山东省滨州市，含一个母猪场（设计存栏量：6200头母猪）和一个配套保育场；

业务B -目前正在运营和完善建设的Willie猪场，位于山东省滨州市，含一个母猪场（设计存栏量：6200头母猪）和配套保育场和育肥场；

业务C -正在建设的Twin Creek猪场，位于山东省滨州市，含一个母猪场（设计存栏量：8000头母猪）和配套保育场和育肥场。

得利斯将逐步从Riverstone收购业务A、业务B、和业务C，并最终持有该三块业务的100%股权。

《财经啸侃》特约、独家撰稿人五谷君注意到，得利斯将率先收购业务A公司的100%股权，该公司2017年预计净利润约为3000 ~ 3500万元（人民币，以下类同）。

经过初步预测及协商，股权购买价格预计为3.90 ~ 4.55亿元；当然，具体数值待相关审计、评估等工作完成后，以出具的资产评估报告为参考依据，由双方共同决定。

另外，自2018年7月1日始，如果业务B公司上一会计年度经审计净利润达到4500万元以上，或业务C公司上一会计年度经审计净利润达到4000万元以上时，得利斯将根据双方的约定参照A公司的估值模式及收购方式，收购两公司100%相关股权。

当然，业务B公司和业务C公司的收购不分先后，不具关联性也不互为条件前提。何时能够完成收购呢？

得利斯方面表示，双方计划在2018年7月1日至2021年12月31日之前完成业务B公司和业务C公司的出售和收购。

粗略计算一下，如果得利斯全部完成收购业务A公司、业务B公司、和业务C公司，作价起码在4亿元以上。

有何利好？

得利斯方面在公告中指出，收购完成后，公司将取得相关标的资产100%股权，合并计入公司报表，根据其承诺和实现的业绩情况，公司业绩将得到有效提升。同时，进一步完善公司产业链条，保障公司原料供应，全面提升公司盈利水平和抗风险能力。

业界人士告诉《财经啸侃》特约、独家撰稿人五谷君，收购完成后，得利斯将形成生猪全产业链，为生产经营提供充足的生猪原料。在保障生猪屠宰、肉制品加工等业务高品质原料供应的同时，也将提高得利斯整体业务毛利率，从而提升综合盈利能力。

除了收购瑞东农牧山东，得利斯还将与Riverstone建立长期的战略合作关系，开展多方位合作，比如将成立相关合资企业，在诸城、莱芜等地开展新建猪场业务。

得利斯和Proterra将充分发挥其各自在行业内的领先优势和先进管理经验，在中国境内的生猪行业展开全面战略合作，为双方在中国业务的销量和利润开创双赢的合作格局。得利斯方面在公告中表示，具体合作项目将由双方另行协商确定。

实际上，为了维持、扩大市场优势，我国养猪企业早已开展行业并购，或是与大型农业集团进行合作。

早在2013年，双汇发展（000895.SZ）母公司万州国际有限公司（00288.HK）就上演了一场蛇吞象的跨国并购，花71亿美元收购了全球最大的猪肉生产企业史密斯菲尔德。

无独有偶。

2017年6月，温氏股份（300498.SZ）发布公告，公司全资子公司温氏投资拟作为意向投资方参与中粮资本增资，意向投资额为8-10亿元。

温氏股份表示，本次投资有利于公司寻求与行业内领先企业的业务协同，拓展公司产业链，有助于提升公司的综合竞争优势。

公开资料显示，资料显示，中粮资本是中粮集团金融业务的专业化公司，经营范围包括信托、期货、保险、银行、基金等。

今年3月，中粮集团制定了十三五规划，称要成为一家国内独一无二的全球布局、全产业链、拥有最大市场和发展潜力的农业及粮油食品企业，成为国家粮食安全战略和食品安全战略执行主体；可想而知，中粮资本将在其中起到重要作用，尤其是从金融层面支持中粮集团的产业发展。

业界人士向《财经啸侃》特约、独家撰稿人五谷君表示，得利斯与Proterra战略合作，温氏股份投资中粮资本，意味着行业巨头之间的联姻已经成为必然趋势。

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